邓通，金色财经
2025年接近尾声，金色财经值此辞旧迎新之际，推出“回望2025”系列文章。复盘加密行业年内进展，也愿行业在新一年里凛冬散尽，星河长明。
2025年，加密行业书写了不少里程碑事件：政策逐步清晰化推动机构大规模入场，同时伴随黑客攻击、市场暴涨暴跌等动荡局面。以下是按时间梳理的全年值得关注的行业大事件。
一、特朗普重回白宫，成为首位“加密总统”
1月20日，特朗普在美国首都华盛顿的国会大厦圆形大厅宣誓就任第47任美国总统，成为美国历史上首位公开支持加密资产的“加密总统”。
1月23日，他签署首个加密行政令，内容涵盖多项关键举措：保障公民对公链的访问与使用权利；允许个人开发软件、参与挖矿验证、进行交易及自我保管数字资产；推动美元支持的稳定币发展；禁止中央银行数字货币（CBDC）在美国境内发行或流通；撤销拜登时期的第14067号数字资产行政令；成立总统数字资产市场工作组；提出联邦层面的数字资产监管框架，并评估建立国家数字资产储备的可能性。
这一系列政策为美国加密监管走向明朗化奠定基础，也助推BTC价格在年内两度突破12万美元大关。
值得注意的是，在特朗普正式就职前3天，其官方Meme币TRUMP市值迅速飙升至超800亿美元，掀起造富热潮，同时也点燃了全球名人Meme币风潮，引发广泛讨论。
详情可查看金色财经专题《特朗普正式就职 加密行业开启新时代》
二、特朗普签署行政令建立比特币储备
3月6日，特朗普签署行政命令，正式启动战略性比特币储备计划。
根据命令，美国财政部长将设立专门办公室，管理名为“战略比特币储备”的托管账户，资金来源于财政部持有的全部BTC；同时设立“美国数字资产储备”，用于持有除BTC外其他通过司法没收程序获得的数字资产；此外，财长与商务部长需共同制定策略，以零成本方式增加政府持有的BTC储备，确保不增加纳税人负担。
此举标志着美国首次将比特币纳入国家战略资产范畴，具有划时代意义。
详情可查看《特朗普”战略BTC储备和美国数字资产储备”行政令全文速览》
三、SEC 转向亲加密政策
今年4月，Paul Atkins 正式接任美国证券交易委员会（SEC）主席，开启监管转向。
8月1日，Atkins 推出“Project Crypto”计划，旨在构建更清晰、更具包容性的数字资产监管体系，涵盖发行、交易、托管等核心环节。重点方向包括：明确非证券类加密资产的判定标准，减少法律不确定性；引入创新豁免机制，为新兴项目提供临时合规路径；推动改革现有证券规则，使加密资产可在传统金融框架下合法交易。
年内，SEC陆续结束对Coinbase的执法调查，并终止对Ondo、Aave、Yuga Labs等多个主流项目的审查，释放强烈友好信号。
详情可查看《美SEC主席最新演讲：Project Crypto下一步 建立代币分类法》
四、特朗普高举关税大棒
2025年，特朗普基于“美国优先”原则频繁调整关税政策，从针对特定国家的商品加税，逐步升级为全球范围的“对等关税”体系。
主要节点如下：
2月1日：以芬太尼问题为由，对中国输美商品加征10%关税；对墨西哥、加拿大商品加征25%关税，其中加拿大能源产品额外加税10%；
4月3日：“解放日”宣布实施全面“对等关税”；
4月8日：将中国商品“对等关税”由34%提升至84%，叠加后总税率高达104%；
4月10日：短暂暂停关税，将多数国家税率降至10%，但对华关税反升至125%，累计达145%；
5月12日：中美日内瓦会谈达成共识，美方对华关税下调至30%；
8月12日：中美斯德哥尔摩会谈后同意暂停相互加征24%关税90天，保留10%基础税率；
11月5日：中国宣布自11月10日起一年内继续暂停24%对美关税，美方同步维持现状。
关税波动严重影响金融市场情绪。2月底，因拟对欧盟和加拿大加税，BTC短线下挫约15%；4月初政策密集期，加密市场总市值较年初高点蒸发近1万亿美元，跌幅达25.9%，凸显其对宏观不确定性的高度敏感。
详情可查看金色财经专题《特朗普高举关税大棒 加密市场怎么走？》
五、以太坊 Pectra 升级
5月7日，以太坊Pectra升级于UTC时间10:05左右在主网完成，是自2022年“合并”以来最重要的一次更新。
本次升级简化了质押流程并增强钱包功能，最引人注目的是将单个验证者可质押的ETH上限从32枚大幅提升至2048枚，显著提升了机构级质押者的操作效率与灵活性，满足大型质押服务商的需求。
此次升级被视为迈向更大规模机构采用的关键一步。
详情可查看金色财经专题《看懂以太坊Pectra升级》
六、香港通过《稳定币条例草案》
5月21日，香港立法会三读通过《稳定币条例草案》，并于8月1日正式实施，成为亚洲首个针对法币稳定币的完整监管框架。
条例规定：凡在香港发行法币稳定币，或在境外发行锚定港元的稳定币，均须向金管局申领牌照；持牌方须遵守储备隔离、面额赎回、反洗钱、信息披露等多项要求；仅持牌机构可在港销售稳定币，且仅限卖给零售投资者；无牌推广或销售属违法行为。
金管局同步发布监管指引，明确申请流程与过渡安排。首批试点聚焦跨境贸易结算与Web3应用场景。
该法案确立了香港作为国际虚拟资产中心的制度优势。
详情可查看金色财经专题《香港《稳定币条例》生效》
七、DAT浪潮大爆发
在全球监管趋明、机构加速入场背景下，数字资产财库（Digital Asset Treasury, DAT）模式迎来爆发式增长。
作为先行者，Strategy公司持续增持BTC，截至年底持有671,268枚，巩固行业标杆地位。SharpLink Gaming、Bitmine、MARA Holdings、Metaplanet、Sol Strategies、Upexi、DDC Enterprise等企业纷纷跟进，宣布启动DAT战略。
然而，随着市场转入下行周期，部分企业因资产贬值与现金流压力陷入困境，DAT模式光环逐渐褪去。
八、Circle 上市
6月5日，稳定币发行商Circle在纽约证券交易所正式挂牌上市。上市首日股价多次触发熔断，最终收涨168.48%，报83.23美元，市值突破185亿美元，次日再涨近30%，表现强劲。
作为“稳定币第一股”，Circle的成功IPO标志着主流资本市场对加密资产的认可，也为行业注入强心剂。
随后，FalconX、Gemini、Bullish、BitGo、Kraken、Bithumb、Bitkub、Figure等多家加密企业相继披露IPO计划，掀起上市热潮。
详情可查看金色财经专题《稳定币第一股 Circle上市对行业的深远影响》
九、美国“加密周”，三大法案投票通过
7月14日至18日，美国迎来历史性“加密周”。
期间，《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）、《数字资产市场清晰法案》（CLARITY法案）、《反CBDC监控国家法案》相继获国会投票通过。
三大法案共同构建起清晰的数字资产监管框架：为美元稳定币制定发行与运营规范；明确部分加密资产非证券属性；永久禁止CBDC建设，保护金融隐私；全面落实特朗普数字资产议程，兑现“让美国成为世界加密之都”的承诺。
详情可查看《美国国会加密周详解：三大法案内容、行情及业内观点汇总》
十、以太坊十周年
7月30日，以太坊迎来主网上线十周年。
2015年7月30日，“Frontier”版本上线，拉开智能合约时代序幕；2017年ICO热潮席卷全球；2019年君士坦丁堡与伊斯坦布尔硬分叉优化性能与安全性；2022年9月15日完成“The Merge”，全面转向PoS机制；2023年Shapella升级完善提款功能；2024年7月，现货以太坊ETF获批上市；2025年，众多传统企业宣布以太坊财库计划。
十年间，以太坊完成了从极客实验到全球金融基础设施的蜕变，生态覆盖DeFi、NFT、DAO、Layer2等多元领域。
详情可查看金色财经专题《以太坊十周年》
十一、BTC双顶新高
受美国宽松货币政策与监管利好推动，2025年被称为“加密之夏”。
BTC价格一路攀升，分别于8月14日触及123,561美元、10月7日刷新至124,774美元，创下历史新高，实现“双顶”行情。
十二、美国政府经历史上最长停摆
10月1日，美国联邦政府因预算僵局陷入停摆，持续长达43天，创历史之最。
白宫估计经济损失达1.5万亿美元；国会预算办公室预测六周停摆将拖累Q4 GDP增速1.5个百分点，造成约110亿美元净损失；IMF亦下调美国经济增长预期。
停摆结束后，市场并未迎来反弹，反而因大量经济数据延迟公布、美联储降息前景不明、科技股估值过高而进入“避险模式”，风险资产普遍遭抛售，加密市场亦未能幸免。
详情可查看金色财经专题《美国史上最长的政府「停摆」》
十三、1011加密市场闪崩
10月11日凌晨04:50至05:20，加密市场突发剧烈震荡。BTC在30分钟内暴跌12.7%，最低跌至102,000美元；ETH跌幅达14.3%，低见3,435美元。此次闪崩导致超过160万名交易者被清算，24小时内累计爆仓金额超190亿美元，为此前纪录的9倍。
主要原因包括：市场杠杆率过高、流动性紧张，叠加特朗普宣布对中国商品征收100%关税引发恐慌情绪。
此后市场持续低迷，BTC从高点回落至发稿时约86,000美元，跌幅约32%。
详情可查看金色财经专题《“1011”暴跌清算：币圈史上最惨“黑天鹅”日》
十四、CZ获总统特赦
10月22日，特朗普签署对赵长鹏（CZ）的特赦令，并于次日对外公布。
白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示：“总统行使宪法权力，赦免了在拜登政府‘加密战争’中被起诉的CZ先生。这场战争已经结束。”
获释后，CZ公开致谢特朗普，承诺“将全力以赴帮助美国成为加密货币之都，并在全球推进Web3发展”。
详情可查看《从锒铛入狱到总统特赦 赵长鹏要开启「政治人生」》
十五、Bybit 被盗近15亿美元，Balancer 被盗超1亿美元
2月21日，加密交易所Bybit披露其以太坊多签冷钱包遭遇攻击，近15亿美元ETH及stETH被盗。朝鲜黑客组织Lazarus Group被指为幕后黑手。黑客通过伪造钱包服务商钓鱼网站，诱骗内部签名人员授权转账，成功转移40.1万枚资产至48个匿名地址，并利用跨链桥转换为BTC以隐匿踪迹。事件导致ETH单日下跌4%，BTC一度跌破9万美元。
详情可查看金色财经专题《史上最大盗窃案 Bybit 的梦魇周末》
11月3日，DeFi协议Balancer遭受黑客攻击，损失超1亿美元。尽管项目曾经历11次审计，仍未能阻止漏洞利用。攻击引发SOL等关联资产大幅下跌，24小时内跌幅逼近10%。
详情可查看《5年11次审计6次被盗 黑历史不断的Balancer为何仍有粉丝》
十六、Hashkey IPO
12月1日，港交所披露HashKey Holdings Limited已通过聆讯，即将IPO，联席保荐人为摩根大通、国泰海通国泰君安国际。12月17日，HashKey正式在港交所挂牌上市。
作为香港首家持牌虚拟资产交易平台主体上市企业，HashKey的IPO标志着本地加密行业合规化进程的重要突破，也成为全球加密企业对接主流资本市场的典范。
详情可查看《IPO光环下的Hashkey真实账本：月活不到1.5万 半年亏5亿港元》
十七、以太坊 Fusaka 升级
12月3日，以太坊Fusaka升级在主网区块高度13,164,544处正式激活。
Fusaka是以太坊扩容路线图的关键一环，通过扩展Blob容量、提升Rollup成本效益，进一步优化Layer2体验。升级还引入“仅Blob参数”分叉机制，可在需求上升时灵活调整Blob大小，保障网络弹性与安全。
此次升级强化了一层性能，为未来百万TPS愿景打下基础。
详情可查看金色财经专题《以太坊 Fusaka 升级全解析》
十八、美国货币监理署批准Circle等公司的国家信托银行牌照
12月13日，美国货币监理署（OCC）有条件批准Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets、Paxos以及Circle申请国家信托银行牌照。
“有条件批准”意味着上述公司已基本符合资本充足性、风险管理与业务规划等要求，但仍需在规定期限内满足剩余条件，方可转为完全运营状态。
一旦获得最终牌照，这些公司将可作为受托人管理客户资产、处理支付结算、托管数字资产（如稳定币储备），并有望接入美联储主账户，加快清算速度，深化与传统金融系统的融合。
需注意的是，此类牌照不具备吸收存款或发放贷款的功能，不同于全功能商业银行。
